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Etude et baromètre — 09/04/2019

Euler Hermes : en 2019, le déficit de financement bancaire des PME en zone euro devrait se réduire


(AOF) - "Le déficit de financement bancaire des PME en zone euro s’est réduit ces dernières années, passant de 6% du PIB en 2015 à 3% du PIB en 2019. Même s’il reste élevé, il se rapproche désormais du niveau américain, estimé à 2% du PIB en 2019", analyse Kai Gerdes, Responsable des analyses chez Euler Hermes Rating à l’occasion de la dernière étude publiée par Euler Hermes et son agence de notation.

L'enquête souligne un important contraste entre les six pays étudiés. La demande de prêts a fortement augmenté en Allemagne, en France, en Belgique et aux Pays-Bas tandis qu'elle a reculé en Italie et en Espagne.

" En Italie et en Espagne, le niveau de dette des PME est moins élevé, et elles ont une meilleure capacité d'autofinancement, expliquée par la reprise de leurs marges depuis 2015. Cela leur permet de moins recourir au crédit bancaire. De plus, dans ces pays, la reprise économique, et notamment de l'investissement, a été plus tardive qu'ailleurs. Les entreprises ont donc moins eu besoin d'emprunter pour financer la relance de leurs activités, même si dans les faits, l'offre de crédit a très peu bougé depuis 2015, malgré la politique de la BCE très accommodante ", estime Ana Boata, économiste senior en charge de l'Europe chez Euler Hermes.

En tout cas, en 2019, le déficit de financement bancaire des PME en zone euro devrait se réduire.

En Belgique et en France, le deficit devrait se creuser respectivement à 14 % et 9 % du PIB. Dans ces pays, les PME ont profité d'une offre de prêts bancaires en hausse depuis 2015, et de taux d'intérêts bas pour investir et compenser leur capacité d'autofinancement plus modeste. Leur niveau d'endettement s'est ainsi accru, de même que leur dépendance au crédit bancaire.

En zone euro, la dépendance des PME au financement bancaire est d'ailleurs particulièrement élevée. Les prêts bancaires représentent 70 % du financement externe des PME européennes, contre seulement 40 % aux Etats-Unis, où les sources alternatives jouent un rôle plus important.

"La politique monétaire accommodante de la BCE a permis de réduire le déficit de financement bancaire des PME en zone euro depuis 2015. Cette tendance devrait continuer au moins jusque fin 2020. Les taux d'intérêts devraient rester bas et la liquidité abondante, permettant au déficit de financement bancaire des PME de rester stable, après s'être fortement réduit. C'est une bonne nouvelle, car si les PME européennes ne trouvent pas de réponses à leurs besoins de financement, elles investiront moins, ce qui pourrait affecter la croissance économique de la zone euro dans son ensemble", explique l'assureur-crédit, dans un communiqué.

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