Dépêches

Etude et baromètre — 16/03/2021

Défaillances des entreprises: le sort de 22 000 entreprises françaises en suspens, selon Coface


(AOF) - La crise économique engendrée par la pandémie de Covid-19 annonçait de fortes défaillances et une insolvabilité des entreprises en France et dans l’ensemble de la zone euro, écrit l'assureur crédit Coface. Même si l’impact réel de la crise reste encore incertain, les défaillances ont pourtant diminué au cours de l’année 2020 dans toutes les grandes économies européennes. Un paradoxe se dessine entre la détérioration de la santé financière des entreprises et la baisse des défaillances.

La simulation de Coface démontre que la diminution des défaillances suggère qu'elles ont été reportées plutôt que prévenues, on les appelle " défaillances manquantes ". Il existe donc des entreprises non viables dont la faillite n'est qu'une question de temps.

En France, le sort de 22 000 entreprises reste en suspens : ces défaillances " manquantes " devraient se matérialiser progressivement d'ici à 2022. Coface estime le nombre de défaillances " manquantes " à 8 600 dans le secteur de la construction, 1 800 dans le commerce, 1 500 dans l'industrie manufacturière, 1 200 dans les services aux entreprises et près de 800 dans le transport.

Jusqu'à présent, bien que la crise économique ait affecté inégalement les secteurs, le nombre de défaillances a chuté dans toutes les filières, y compris celles à l'arrêt depuis plusieurs mois. De même, toutes les régions françaises ont enregistré un net recul du nombre de défaillances en 2020, allant de -34% en Bretagne à -49% en Corse. Dans l'hexagone, sans le Fonds de solidarité, le résultat d'exploitation du secteur de l'hébergement et de la restauration se serait contracté d'un pourcentage estimé à -109 %, au lieu des -17 % estimés par Coface.

Les répercussions en matière d'emplois sont tout de même restées limitées, avec 126 000 postes concernés par les défaillances sur l'année, soit le plus faible niveau depuis 2006.

En Allemagne, Coface estime le nombre des défaillances manquantes à 21% de leur niveau de 2019 (soit environ 3950 défaillances). Alors qu'au début de la pandémie, Coface anticipait une hausse des défaillances de 9% sur 2020, celles-ci ont fini par baisser de 15%. Ce résultat est dû en partie au fait que le gouvernement allemand a suspendu temporairement l'obligation d'ouvrir une procédure de défaillance en cas d'insolvabilité (moratoire sur défaillances) pour donner aux mesures de soutien le temps de prendre effet.

Les secteurs allemands de la métallurgie et de l'automobile, tous deux en récession depuis bien avant la pandémie, ont enregistré une hausse des défaillances par rapport à 2019.

Toutes les défaillances " manquantes " ne devraient cependant pas se manifester en 2021. La continuité des moratoires sur l'insolvabilité ainsi que celle des mesures d'aide et du soutien des banques seront déterminantes.

Le processus de "rattrapage" des défaillances à partir de 2021 sera directement corrélé à la rapidité avec laquelle les mesures de restrictions prendront fin, qui découle elle-même de la vitesse des vaccinations. Elle dépendra ensuite de la volonté de l'État de continuer à apporter son soutien, d'autant que la grande majorité des entreprises ne commencera (par exemple, en France), à rembourser les prêts garantis par l'Etat (PGE) qu'à partir de 2022.

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